05-12-2006
Интерфакс

Менеджмент РАО "ЕЭС России" предлагает ввести запрет на продажу акций генерирующих компаний, которые в рамках реорганизации энергохолдинга должны получить миноритарные акционеры, а реализовывать только те пакеты, которые причитаются государству. Соответствующую идею предлагается одобрить совету директоров РАО в рамках стратегии размещения допэмиссий акций ОГК и ТГК.Государству принадлежит 52,7% акций РАО. При реорганизации энергохолдинга принадлежащие ему акции в ОГК, ТГК, ФСК и других компаниях будут пропорционально распределены среди акционеров, то есть государство получит примерно половину пакета РАО, например, в ОГК-1.Выход государства из тепло-ОГК и ТГК предусмотрен концепцией реформы электроэнергетики, и ведомства уже согласились, что часть вырученных от продажи акций генкомпаний средств могла бы быть направлена на восполнение дефицита инвестиционной программы "Федеральной сетевой компании", которая по плану преобразований останется под госконтролем.Собрание акционеров по вопросу итогового этапа реорганизации РАО планирует созвать в III квартале 2007 года, однако дефицит инвестиций ФСК возникнет раньше, поэтому продажа акций генерирующих компаний необходима уже в ближайшем будущем, говорится в материалах, представленных к заседанию комитета по стратегии и реформированию при совете директоров РАО и имеющихся в распоряжении "Интерфакса".Следовательно, делает вывод менеджмент энергохолдинга, оптимальный вариант реорганизации должен, во-первых, позволить распределить соответствующую долю активов (48%) в пользу миноритариев и одновременно обеспечить возможность продажи части активов, приходящихся на госпакет, с последующим направлением вырученных денег на финансирование инвестпрограммы ФСК, и возможно, "Системного оператора" и "ГидроОГК".Чтобы интересы миноритариев при продаже не пострадали, менеджмент РАО предлагает провести разделение активов на две группы в зависимости от того, кому они причитаются в рамках преобразований, еще до осуществления реорганизации, в рамках работы по составлению разделительного баланса. Продажу причитающихся государству акций, прежде всего теплогенерирующих компаний, РАО предлагает предусмотреть, а причитающихся миноритарным акционерам - запретить. При этом долю, приходящуюся на миноритарных акционеров, РАО предполагает задепонировать до ее распределения в пользу миноритариев.Будущую госдолю в генкомпаниях РАО предлагает реализовывать через механизм закрытого паевого фонда, который, по мнению менеджмента энергохолдинга, позволит отсрочить налоговые платежи от продажи активов. "В случае передачи контроля над управляющей компанией ЗПИФа государственной структуре управления собственностью (РФФИ) налоговые обязательства после ликвидации фонда могут вообще не возникнуть", - обращает внимание РАО."Реализация программы таких продаж акций может быть начата после принятия принципиального решения о вынесении ее на общее собрание о реорганизации РАО "ЕЭС" осенью 2007 года", - сообщается в материалах РАО.Предложения о методах и объемах реализации акций генерирующих компаний, относящихся к госдоле по разделительному балансу, совет директоров может рассмотреть в I квартале 2007 года - поручение менеджменту подготовить соответствующие предложения к этому сроку содержится в проекте решения совета от 8 декабря.Если вырученные от продажи акций генкомпаний средства будут инвестированы в ФСК и "Системного оператора", государство получит возможность увеличить свою долю в их уставных капиталах, пишет РАО.Продажа причитающейся государству доли в ОГК могла бы принести примерно 190 млрд рублей, в ТГК - около 130 млрд рублей, а в сумме - около 320 млрд рублей, или $12 млрд, подсчитал энергохолдинг.